تداول السلع تزدهر على الأقل بالنسبة لمتداولي الذهب؛ حيث وصل المعدن النفيس إلى مستويات قياسية في الربع الثاني من عام 2024.
ومع ذلك، لا يزال النفط يعاني من مشكلة مزدوجة تتمثل في ارتفاع الإنتاج والتوتر في الشرق الأوسط الذي يحد من سعر الذهب السائل.
وفي الوقت نفسه، في الولايات المتحدة الأمريكية، يمكن أن تتلقى السيارات الكهربائية دفعة قوية بينما يتباطأ إنتاج الفحم.
في هذه المقالة، نسلط الضوء على اتجاهات تداول السلع في السوق.
تداول السلع: الذهب يصل إلى مستويات قياسية مرتفعة
تسارعت وتيرة ارتفاع أسعار الذهب في 9 أبريل/نيسان حيث أدى زخم الشراء والتوتر الجيوسياسي إلى ارتفاع سعر المعدن الثمين.
ويراقب المستثمرون عن كثب محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدراليبشأن السياسة النقدية، بالإضافة إلى بيانات التضخم الأمريكية للشهر الماضي لقياس متى قد تخفض الولايات المتحدة أسعار الفائدة، مما يؤثر بشكل كبير على تداول السلع.
وبحلول الصباح، ارتفع الذهب الفوري بنسبة 0.8٪ إلى 2,357.19 دولار للأونصة بعد أن وصل إلى مستوى مرتفع جديد عند 2,365.09 دولار في وقت سابق، في حين ارتفعت العقود الآجلة للذهب الأمريكي بنسبة 1.1٪ إلى 2,376.00 دولار.
تداول السلع: مراقبة مؤشر أسعار المستهلك
يترقب المتداولون بفارغ الصبر محضر الاجتماع الأخير للبنك المركزي الأمريكي وأرقام مؤشر أسعار المستهلكين المقرر صدوره يوم الأربعاء، والتي يعتبرها النقاد المراقبون المراقب الرئيسي لأسواق السلع.
تداول السلع: هل الذهب ملاذ آمن؟
في حين أنه يُنظر إليه تقليديًا على أنه يحمي من التضخم والاضطرابات الجيوسياسية - وهذا الأخير هو الاحتمال الحالي، مع قصف الولايات المتحدة لسوريا - يصبح الذهب أقل جاذبية بكثير إذا بدأت أسعار الفائدة في الارتفاع، حيث لا تكسب شيئًا بينما تكسب الأموال النقدية التي تحتفظ بها في البنك مبلغًا زهيدًا.
وحدد مجلس الذهب العالمي (WGC)، الذي يروج للمعدن الأصفر، القوى الدافعة وراء الارتفاع الحالي للذهب بأنها "استمرار وتزايد المخاطر الجيوسياسية، والطلب الصحي من البنوك المركزية، والطلب المستمر على المجوهرات، والطلب الاستثماري على السبائك والعملات المعدنية".
تداول السلع: المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في المستقبل
وأضاف التقرير أن "المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة قد تكون في المستقبل، مما يشير إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب لا تستثمر بشكل كافٍ في الوقت الحالي بعد الارتفاع".
تضع احتمالات السوق في مجموعة CME Group فرصة بنسبة 53% لخفض سعر الفائدة في يونيو.
يعتقد فواد رزاق زادة من سيتي إندكس أنه في حين أن الطلب على الذهب على المدى الطويل، يبدو إيجابيًا، إلا أننا قد نشهد على المدى القصير تصحيحًا صغيرًا في سعره.
وفي الوقت ذاته، ارتفعت الفضة الفورية بنحو 1.7% إلى 28.29 دولار للأونصة، وهو أعلى مستوى لها منذ يونيو 2021. كما ارتفع كل من البلاتين والبلاديوم بنحو 3% إلى 986.75 دولار و1,073.39 دولار على التوالي.
يقول محللو بنك أوف أمريكا إن انضباط الإنتاج الجامح هو دعوة لتداول البلاديوم، الذي قد يتخلف عن البلاتين الذي يتمتع بطلب أعلى وأكثر تنوعًا، وهو ما يعتبر من البديهيات المهمة في تجارة السلع.
تداول السلع: أسعار النفط تشهد ارتفاعًا طفيفًا
وفي تداول السلع، تراجعت أسعار النفط يوم الثلاثاء بعد انخفاضها في الجلسة السابقة، حيث تلاشت الآمال في إنهاء القتال في غزة بعد فشل المحادثات الإسرائيلية الحمساوية بشأن وقف إطلاق النار.
وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت القياسي 5 سنتات لتصل إلى 90.43 دولار للبرميل، في حين انخفضت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 10 سنتات لتصل إلى 86.33 دولار للبرميل.
وهذا قد يجعل السلام أكثر احتمالاً مما كان يبدو ممكناً بعد بدء الأعمال العدائية المفتوحة.
تداول السلع التوتر في الشرق الأوسط
بعد عقد مفاوضات وقف إطلاق النار وقبول إسرائيل وحماس بها في القاهرة، حدث أول انخفاض في خام برنت في خمس جلسات، وفي خام غرب تكساس الوسيط في سبع جلسات ضربة أخرى لآمال السلام جاءت مع إعلان رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو عن نية إسرائيل اجتياح منطقة رفح في غزة و"الاستعداد لحرب حتى النهاية المريرة (مع) حماس والجهاد الإسلامي".
إذا تطور الصراع الحالي بين إسرائيل وحماس إلى صراع أوسع نطاقاً قد يشمل في نهاية المطاف إيران، ثالث أكبر منتج للنفط في العالم وأحد أبرز داعمي حماس.
رؤى تداول الفوركس: الدولار الأمريكي يرتفع، والتضخم يكبح جماح التضخم
وفي الوقت نفسه، أعلنت تركيا أنها ستوقف تصدير العديد من المواد إلى إسرائيل، بما في ذلك وقود الطائرات، دون وقف إطلاق النار في غزة. وردت إسرائيل بخطط انتقامية.
ومما زاد الطين بلة، إعلان شركة النفط الوطنية المكسيكية "بيميكس" في وقت سابق من هذا الشهر أنها ستخفض صادرات النفط الخام بمقدار 330 ألف برميل يومياً، محولةً تدفقها إلى المصافي المحلية.
وبذلك، قطعت بيميكس ما لا يقل عن ثلث إمداداتها إلى أسواق التصدير في الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا، بعد انخفاض صادراتها في أبريل/نيسان بنسبة 20%.
تداول السلع: بيانات التضخم في الولايات المتحدة
كما يتطلع المستثمرون بشغف أكبر إلى بيانات التضخم القادمة من الولايات المتحدة والصين بحثًا عن أي إشارة حول المسارات الاقتصادية المقبلة لأكبر مستهلكي النفط في العالم. هناك أيضًا ترقب واضح قبل قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة الأسبوع المقبل.
خام برنت عند 133.45 دولارًا للبرميل بعد أن لامس 139.13 دولارًا هذا الأسبوع.
ومع دخول أسعار النفط الخام المرتفعة في المعادلة، تزداد صورة السيطرة على التضخم تعقيدًا: تتزايد التكهنات بشأن خفض محتمل لأسعار الفائدة في وقت مبكر من عام 2024.
ومن المثير للاهتمام أن الرئيس التنفيذي لشركة فيتول راسل هاردي قال إنه يتوقع سقفًا يتراوح بين 80 و100 دولار للبرميل لأسعار النفط في مؤتمر في سويسرا، وتوقع ارتفاع الطلب على النفط بمقدار 1.9 مليون برميل يوميًا في عام 2024، مما يكشف عن بعض الديناميكيات المهمة في تداول السلع.
من المتوقع أن تنخفض حصة الفحم في توليد الكهرباء في الولايات المتحدة إلى مستويات قياسية منخفضة في الأشهر الأكثر دفئًا في الأشهر المقبلة مع انخفاض الطلب على التدفئة بشكل أكبر، بينما يصل إنتاج مزارع الطاقة الشمسية وطاقة الرياح إلى قمم جديدة، في أحدث علامة فارقة في المنحنى المضطرب الذي قلب تجارة السلع الأساسية لوقود الطاقة.
تداول السلع: إمدادات الفحم في خطر
في الربع الأول من عام 2024، شكّل الفحم حوالي 16% من مزيج الطاقة في الولايات المتحدة، انخفاضًا من 17% في الربع الأول من عام 2023 وانخفاضًا من 24.3% في الربع الأول من عام 2021، وفقًا لبيانات شركة LSEG.
وقد انخفض هذا الرقم بدوره إلى 12.6% منذ بداية شهر مارس، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2021 على الأقل؛ وربما أدنى مستوى له على الإطلاق.
من الناحية النظرية، ينبغي أن يسمح الانخفاض المعتاد في احتياجات التدفئة في شهري أبريل ومايو، إلى جانب تزايد الإنتاج من مواقع الطاقة المتجددة، لمنتجي الطاقة بتخفيض حصة الفحم أكثر من ذلك - ربما حتى أقل من 10%.
ومن شأن هذا التخفيض أن يمثل علامة فارقة للنشطاء البيئيين الذين يأملون في التخلص التدريجي من استخدام أقذر أنواع الوقود في قطاع الطاقة، خاصةً عندما يكون البديل متوفرًا بكثرة.
من المرجح أن يؤدي ارتفاع الطلب على الكهرباء الناجم عن تكييف الهواء خلال أشهر الصيف إلى زيادة مؤقتة في استخدام الفحم.
يُظهر الانخفاض المتوقع إلى نسب منخفضة أحادية الرقم كيف يمكن إيقاف هذا الاستخدام بالكامل في أوقات معينة في السنوات القادمة.
في الولايات المتحدة وحدها، تعد الولايات المتحدة ثالث أكبر مستهلك للفحم، بعد الصين والهند، وتصدر محطات الطاقة التي تعمل بالفحم حوالي 640 مليون طن متري من ثاني أكسيد الكربون في عام 2023.
أكثر من 3,000 مرفق كهربائي، يخدم كل منها أكثر من 140 مليون عميل في الولايات المتحدة، وتوفر الطاقة لعدد هائل من المنازل والشركات والمزارع والصناعات.
وتختلف مصادر الطاقة التي تستمدها هذه المرافق بشكل كبير، حيث تستمد بعض هذه المرافق، مثل تلك الموجودة في فيرمونت وواشنطن، أكثر من 75% من طاقتها من مصادر نظيفة، بينما تستمد مرافق أخرى، مثل تلك الموجودة في كنتاكي ووست فرجينيا وديلاوير، أقل من ذلك بكثير.
مع وجود سبع ولايات تولد أكثر من نصف احتياجاتها من الكهرباء من الفحم، يتميز إنتاج الطاقة في الولايات المتحدة بتفاوتات هائلة في كثافة الكربون.
في عام 2023، كان متوسط كثافة الكربون في الولايات المتحدة 409 جم من ثاني أكسيد الكربون لكل كيلوواط ساعة. وهذا يعني أن WAPA وAEC كانتا تحرقان الفحم بأعلى معدل بين جميع المرافق في عام 2023.
لطالما اعتمدت المرافق مثل WAPA وAEA وAEC وPacificorp East (PE) بشكل كبير على الفحم.
على الرغم من أن التوافر المتزايد للطاقة المتجددة والغاز الطبيعي يوفر فرصة لإزالة الكربون، مع بدء انخفاض الطلب على التدفئة في فصل الشتاء، فإن زاوية الموارد الطبيعية المتاحة الخالية من الكربون ستوفر فرصة أفضل للقيام بذلك.
سيكون هذا الأمر أكثر صعوبة بالنسبة للمرافق، مثل شركة الإلكترونيات المتقدمة، التي تعتمد بشكل كبير على الفحم وتقل إمكانية وصولها إلى موارد الطاقة المتجددة.
ولن تتمكن جميع هذه الشركات من إجراء تخفيضات ذات مغزى في استخدام الفحم دون تأثيرات سلبية على مستويات إمدادات الكهرباء، ولن يستفيد من هذه التخفيضات سوى شركاتها الخاصة.
ولكن هناك قدرة احتياطية هائلة لخفض استخدام الفحم خلال فترات انخفاض استخدام التدفئة - مما يساعد على تحقيق تخفيضات وطنية لتجنب التلوث بالفحم في الأيام المقبلة.
في انتكاسة لمجموعة من 17 ولاية بقيادة الجمهوريين انضم إليها العديد من الأطراف الخاصة المرتبطة ببيع أو إنتاج الوقود السائل، أيدت محكمة الاستئناف الأمريكية لمقاطعة كولومبيا التي تضم ثلاثة قضاة يوم الثلاثاء تفويض وكالة حماية البيئة الأمريكية (EPA) لولاية كاليفورنيا بتحديد انبعاثات العوادم الخاصة بها وتفويضات السيارات الكهربائية.
في انتصار جزئي لولاية كاليفورنيا، ألغت المحكمة جزءًا من إصلاح وكالة حماية البيئة الذي يلغي سلطة التنازل عن الولاية بالكامل، وليس فقط للقواعد التي تم إقرارها بعد عام 2014.
في مارس 2022، أعلنت وكالة حماية البيئة التابعة لإدارة بايدن في مارس 2022 أنها ستعيد سلطة كاليفورنيا في وضع قواعدها الخاصة التي تحكم بيع السيارات عديمة الانبعاثات والسماح بالانبعاثات من أنابيب العادم لأن هذه الآليات سبق أن ألغتها إدارة ترامب من ولاية كاليفورنيا في عام 2019.
إن تأثير هذه القاعدة المشحونة سياسيًا على تداول السلع يمكن أن يحدد مصير أسواق الطاقة والسيارات، مما قد يؤثر على الطلب على الوقود السائل ومعدلات تحويل السيارات الكهربائية لعقود قادمة.
